一位不愿具名的机构分析师向21世纪经济报道记者表示，去年央行用外汇注资口行后，口行拿到450亿美元的外汇，从人民币贬值当中获得了汇兑收益。

        中国进出口银行（下称“口行”）7月6日发布的2015年报显示，2015财年口行实现营业收入484.3亿，相比2014年增加111.81%。

        不过口行营业收入增加主要来自于汇兑收益的巨幅增长。财报数据显示，2015年口行实现汇兑收益259.71亿，相比上年剧增2107%。

        21世纪经济报道记者采访了解到，去年央行以外汇注资口行后，口行拿到450亿美元外汇，在人民币贬值当中获得了大幅汇兑收益。

        根据年报相关数据计算，口行2015年净利润增幅为27.52%。虽然营业收入增速快，但净利润增速并不高，主要原因是资产减值损失及呆坏账损失增加。

        汇兑收益占“半壁江山”

        财报显示，2015财年口行实现营业收入484.3亿，同比增加111.81%。其中，利息净收入占比近四分之一，是营业收入的第二大来源。对比2014年，利息净收入贡献了三分之二以上的营业收入。

        2015年利息净收入占比下降的原因在于汇兑收益猛增。根据年报，口行2014年汇兑收益仅为11.76亿，而2015年汇兑收益增至259.71亿，增长21倍。在此情况下，2015年汇兑收益贡献了口行一半以上的营业收入。

        不过口行2015年汇兑收益大幅变化有其偶然性。一位不愿具名的机构分析师向21世纪经济报道记者表示，去年央行用外汇注资口行后，口行拿到450亿美元的外汇，从人民币贬值当中获得了汇兑收益。

        具体而言，口行利润表中汇兑收益259亿元人民币，而人民币兑美元中间价从811汇改到2015年末由6.1贬值到6.5左右。年末折算后，450亿美元将产生180亿元人民币的收益，仅此一项便占口行当年汇兑收益的70%左右。

        2015年3月，国务院批复口行改革实施总体方案。方案认为口行改革要强化政策性职能定位，坚持以政策性业务为主体，合理界定业务范围，明确风险补偿机制，提升资本实力，建立资本充足率约束机制。此外，中国农业发展银行也定位为政策性银行，国家开发银行则定位为开发性金融机构。

        2015年7月，外管局通过梧桐树投资平台公司完成向国开行和进出口银行的注资，分别为480亿美元和450亿美元，完成改革方案要求的资本金补充工作。

        这一举措在口行所有者权益变动表上也有反映，即实收资本增加1338亿，资本公积增加1414亿，合计增加2752亿。

        口行董事长胡晓炼在年报致辞中表示，（2015年）我们确立了以资本为核心的经营管理思路，研究提出资本约束下业务经营规划建议和运行机制方案。加快精细化资本管理机制建设，提高资本使用效率。

        前述分析师预测，不出意外的话，2015年国开行营业收入中汇兑收益的比重也不小。不过，目前国开行和农发行尚未发布2015年报。

        利润增速低于营业收入

        口行作为中国一家专门支持进出口信贷服务的政策性银行，其业务构成主要包括以下几部分：进出口信贷、对外投资贷款、优惠贷款、国际机构间转贷以及贸易金融业务等。

        口行年报披露，2015年口行发放贷款首次超万亿，相比上年增加17%。年末贷款余额占资产总额的比重为72%，与商业银行一样，贷款是口行资产的重要组成部分。

        据21世纪经济报道记者梳理，近年来口行资产规模稳步增长，2015年末资产规模达2.83万亿。横向比较，其资产规模在光大银行（3.16万亿）和平安银行（2.50万亿）之间。

        口行并未在2015年报中披露其资产质量情况。口行最近一次披露不良数据在2013年，当年口行不良贷款率为0.69%，相比上年下降0.06个百分点。

        年报显示，2015年口行资产减值损失或呆账损失366.57亿，相比上年增加168%。资产减值损失增加应为不良贷款增加，相应多计提拨备，由此导致利润增速远低于营业收入增速。

        根据利润表数据，2015年口行净利润为51.41亿元，相比上年增加27.52%。利润增速低于营业收入增速84个百分点。

        负债方面，与商业银行不同，应付债券构成口行负债的重要组成部分。2012-2015年四年间，应付债券占负债总规模的比例在75%左右。