据海关最新钢铁行业进出口统计:　5月份中国钢材进出口同比均出现回落。5月份出口钢材476万吨,较4月份下降1万吨,与2010年同期相比下降3.64%。　　1-5月累计出口2004万吨,同比增长11.6%。5月份中国进口钢材128万吨,较4月份减少9万吨,比2010年同期下降5.88%。　　1-5月累计进口683万吨,同比下降1.9%。5月出口钢坯仍为零,5月进口钢坯3万吨,1-5月累计进口25万吨,较2010年同期增长5.5%。　　5月份中国出口焦炭45万吨,同比增加2万吨。1-5月累计出口213万吨,同比增长153.7%。5月份进口铁矿石5330万吨,比上个月增加42万吨,同比增长2.7%。1-5月累计进口28325万吨,同比增长8.1%。　　点评:　　5月出口符合我们的预期。我们在上期出口数据点评中预测5月海关统计出口量在500万吨水平,实际476万吨的统计数据基本符合我们预期。我们采用部分主流钢厂的出口排单数据作为海关出口数据的先行指标,目前该指标先行性较好(由于数据点有限,我们没有进行回归分析)。　　6月份出口量环比可能继续下滑。5月主流钢厂的热轧排弹量为43.5万吨,略小于4月份的44万吨,同时我们电话了解部分钢厂出口订单情况从5月份开始环比下滑,因此我们总体判断6月份海关出口数据环比会下滑。7月海关钢材出口数据环比下滑幅度可能更大。6月份主流钢厂的热轧出口排产量环比5月大幅下滑19%,考虑到挤港/找船等一到两个月的滞后期,预计7,8月份海关钢材出口统计数据可能低于400万吨的水平。　　欧美需求进入平淡期。欧美逐渐进入季节性夏休,欧元区最新制造业PMI为54.6,环比下滑3.4个点,美国制造业PMI环比下滑6.9个点(5月为53.5)。从对部分钢厂的微观调研看,从5月份起对欧洲的钢材出口订单明显减少,部分钢厂6月份对欧订单为零。　　日本灾后重建带动钢材需求暂不明显。　　首先从日本本国钢材出货量看,最新4月份对国内钢材出货量为557万吨,月度环比下滑17%(其中国内订单342万吨,环比下滑15。1%),结合以往数据,我们可以排除季节性因素,地震事件明显影响了日本本国钢材需求量(供给端受影响较小)。　　此外,从日本钢材进口情况看,最新4月日本钢产品(包括部分铁合金)进口量为68万吨,2-4月份以来环比持续上升,但还不能理解为日本以进口来弥补地震带来的国内产出缺口。4月份以前的进口订单应该多数是在地震前签订的,不受地震扰动,同时结合历史进口数据看,该上升趋势更多属于季节性上升(4月68万吨的单月进口量在正常区间偏上,另外分品种看长材和热轧板等建筑用材也没有明显上升,日本从韩国/台湾等传统进口国的钢材进口量近几个月也没有明显上升)。当然由于5月份日本钢材产量和进出口等细项没有出来,我们难以判断最新的地震对钢材影响情况。